巴曙松主持、陶冬主讲：疫苗竞争与K型复苏丨北大汇丰金融前沿对话第78期

编者按

疫情态势的下一步发展很大程度上取决于疫苗的面世时间，其面世与批量接种的两个重要时间节点对未来的经济复苏和经济发展至关重要，目前疫苗研发已上升至大国科技竞争水平。本期对话基于当前疫情的新特点，介绍了三种领先的疫苗技术平台及疫苗研发进程，并在此基础上分析了未来经济复苏的趋势与特点，如果全球范围内宽松的货币政策不能短期收缩，预期此次全球的经济复苏将会呈现K型复苏。

主持 / 巴曙松（北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家、中国宏观经济学会副会长）

主讲 / 陶冬（瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师）

内容摘要

目前，北半球多数国家疫情已有所缓和，但疫情并没有真正远离我们，其下一步的发展态势很大程度上取决于疫苗何时面世，疫苗研发已上升到大国科技竞争水平。当前领先的疫苗技术包括：灭活疫苗、mRNA疫苗，和腺病毒疫苗。每种疫苗对世界的影响取决于产能，以及三期得到国家批准后，多久能够实现量产。预计2020年的10-11月和2021年6-7月这两个时间点对未来的经济复苏和经济发展至关重要。

从经济复苏角度看，中国遥遥领先于其他世界发达国家，中国的经济政策已经从危机处理向衰退处理转移，经济政策逐步正常化。从2020年5月开始，人流管制逐渐开放，经济复苏呈现小v型，预计2020年9-10月，经济反弹的第一期将会结束。第二期的经济反弹可能为u型，这个过程会非常漫长和曲折，这也决定了货币政策、财政政策会持续维持宽松的环境。

如果全球范围内宽松的货币政策不能短期收缩，整体超宽松货币环境持续下去，预期此次全球的经济复苏将会呈现K型复苏，包括股市的K型复苏、实体经济的K型复苏和国民收入的K型复苏。

“北大汇丰金融前沿对话”简介

“北大汇丰金融前沿对话”系列活动为北京大学汇丰金融研究院主办的专业高端金融内部交流平台，旨在聚焦金融市场最前沿的经济资讯与评论动态，同时促进北大汇丰金融研究院主办的各系列活动的延展和交融。

   点击文末“阅读原文”，查看完整版纪要  

 （文件稍大，下载需等待）  

  北大汇丰金融前沿对话系列  

文章来源：北京大学汇丰金融研究院（文中观点仅代表研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）

本篇编辑：吴一凡、黄宇宸